➔ Abonneer gratis op de Substack Kapitale kanttekeningen van Milou!
Het beter doen dan de brede markt is best een uitdaging. Zelfs de meeste fondsmanagers hebben het er moeilijk mee. Interessant dus om wat meer in te zoomen op de gebieden waar je als belegger een edge in kan hebben of kan creëren. Het woord edge laat zich niet lekker vertalen. Iets in de trant van onderscheidend vermogen, voorsprong, sterkte of (beleggings)voordeel is waar je aan moet denken. We gaan het hebben over hoe en waar een belegger een voorsprong kan creëren aan de hand van het artikel Sources of Edge geschreven door de grote Amerikaanse belegger Bill Miller.
Wie is Bill Miller?
Bill Miller (1950) is een bekende Amerikaanse belegger die jarenlang het Legg Mason Value Trust-fonds beheerde. Hij verwierf bekendheid doordat hij zijn fonds vijftien jaar op rij (1991–2005) beter liet presteren dan de S&P 500—zeer uniek in de beleggingswereld. Miller staat bekend om zijn ‘contrarian’ stijl en zijn focus op waardebeleggen, waarbij hij soms ook groeiaandelen kocht als hij ze ondergewaardeerd vond.
Momenteel is hij beduidend positief over beleggen in de Bitcoin, wat intuïtief raar aanvoelt omdat hij oorspronkelijk uit de waardebeleggenhoek komt. Miller denkt hier een analytisch en gedragsmatig voordeel te hebben. In 2012 heeft hij zijn eerste Bitcoins gekocht. Hij beschouwt deze crypto als een verzekering tegen financiële catastrofes en inflatie, en voorspelt dat binnen drie tot vijf jaar de meerderheid van de financiële adviseurs zal aanbevelen om 1% tot 3% van de activa in Bitcoin te beleggen. In grote lijn is zijn voorspelling wel uitgekomen.
Ander leuk feitje is dat Bill Miller sinds de IPO van Amazon al een aandeelhouder is. Miller heeft verklaard dat hij waarschijnlijk de grootste individuele aandeelhouder van Amazon is "wiens achternaam niet Bezos is". Dan laten we de de Vanguard Group, BlackRock, enzovoorts en natuurlijk de ex-vrouw (van Bezos) MacKenzie even achterwegen.
Wat breng jij naar de tafel?
Een interessante vraag om jezelf te stellen. Wat neem jij mee naar de markt wat ervoor gaat zorgen dat je je eigen doelen realiseert? Volgens Miller is het belangrijk dat je iets meebrengt naar de markt, een edge. Een "edge" voor een belegger verwijst naar specifieke voordelen die hen in staat stellen om beter te presteren dan anderen in de markt. Deze voordelen kunnen worden onderverdeeld in drie hoofdtypen: analytisch, informatief en gedragsmatig. We lopen ze alle drie langs met een paar sprekende voorbeelden.
“The key is to wait for the fat pitch — the situations where you have a big edge.” — Joel Greenblatt
1. Analytical edge
De analytische edge draait om het vermogen om beschikbare informatie beter te interpreteren dan anderen. Dit gaat niet alleen over toegang tot gegevens, maar vooral over hoe gegevens worden geanalyseerd en toegepast. Ik moet dan direct denken aan Dev Kantesaria. In de aflevering die we over hem gemaakt hebben heeft hij het over het verschil tussen toegang tot informatie en het verwerken daarvan. Uit dezelfde informatie haalt hij andere dingen dan de meeste beleggers.
Je kan bijvoorbeeld een analytisch voordeel behalen door te focussen op wat echt belangrijk is. Door je te concentreren op de kernfactoren die waarde creëren zoals concurrentievoordelen, kasstromen, integriteit van het management, de "margin of safety" in je waardering, enzovoorts.
Ook kan je een voordeel behalen door bijvoorbeeld diepgaande sector- of bedrijfskennis. Beleggers met gespecialiseerde kennis over bepaalde industrieën of bedrijven kunnen beter inschatten welke factoren de prestaties beïnvloeden. Soms is dat bedrijfsspecifiek maar het kan ook gelden voor de gehele industrie.
Verder denk ik dat je een voorsprong kan halen als je bedrijven waardeert en dus niet alleen maar kijkt naar bijvoorbeeld de koers-winstverhouding. Ook het beter inschatten van risico’s is iets waarmee je een voorsprong kan creëren omdat hierdoor de kans op een permanent verlies verkleint.
Samengevat zit een analytisch voordeel voornamelijk in een hele sterke fundamentele analyse van de bedrijven die je bezit. Het valt allemaal in de gedachten: weten wat je bezit. In een wereld waar steeds meer data beschikbaar is, is het niet langer voldoende om informatie te hebben. De sleutel ligt in hoe je deze informatie interpreteert en toepast. Dus maak waarderingsmodellen, begrijp accounting en creëer een framework met een proces voor het analyseren van bedrijven.
Voorbeelden
Short-sellers zijn bijzonder goed om dit voordeel te benutten. De grondigheid van hun onderzoek is uitmuntend. Dat is ook wel nodig want je verlies kan bij shorten in theorie oneindig zijn. Buffett spreekt vaak over je eigen circle of competence. Het idee hierachter is dat je in de hoek moet vissen waar je veel kennis hebt, dan is de kans groter dat je een voordeel hebt. Ook Charlie Munger heeft het vaak indirect gehad over het analytisch voordeel. Hij staat ook wel bekend om zijn mental models, bijvoorbeeld second-level thinking, probability mindset, right en power law.
Paar voorbeelden en situaties van een analytisch voordeel:
- Waardering (DCF): Je merkt dat analisten de toekomstige kasstromen van een bedrijf onderschatten vanwege eenmalige kosten. Je maakt een eigen DCF-analyse en ontdekt dat de intrinsieke waarde 40% hoger ligt.
- Verkeerde waardering van som der delen (SOTP): De losse onderdelen van een conglomeraat zijn afzonderlijk meer waard dan als geheel maar de markt prijst het bedrijf alsof het één enkele onderneming is.
- Verborgen activa: Het land van een vastgoedbedrijf staat nog steeds op de balans tegen historische kostprijs van 30 jaar geleden. Je herwaardeert het tegen marktwaarde en ontdekt een aanzienlijke onderwaardering.
- Inzicht in kapitaalallocatie: Je merkt dat het management in stilte aandelen terugkoopt onder de intrinsieke waarde — een slimme kapitaaltoewijzing die door anderen over het hoofd wordt gezien.
- Langere Competitive Advantage Period: Je begrijpt dat een bedrijf gedurende langere tijd tegen hoge rendementen kan herinvesteren dan de consensus is.
- Optionaliteit: Je ontdekt een bedrijf met een nieuw product in ontwikkeling dat enorme potentie heeft, maar nog niet is ingeprijsd (bijvoorbeeld AWS in een vroege fase binnen Amazon).
- Helderheid in unit economics: Je beseft dat een verlieslatend bedrijf eigenlijk uitstekende unit economics heeft, maar dat hoge vaste kosten de winstgevendheid op schaal maskeren (zoals vroege Uber of Spotify).
- Inzicht in marktstructuur: Je herkent dat een industrie zich ontwikkelt van versnipperd naar een oligopolie, waardoor de prijszettingsmacht toeneemt (zoals bij de consolidatie van luchtvaartmaatschappijen in de VS).
- Misleidende GAAP-resultaten: Je corrigeert voor beloningen in aandelen of afschrijvingen op immateriële activa en ontdekt dat de onderliggende kasstromen sterk zijn.
- Inzicht in winner-takes-most dynamiek: In een digitale markt begrijp je netwerkeffecten beter dan anderen — bijvoorbeeld waarom Google domineert en Ask Jeeves niet.
- Betere concurrentieanalyse: Je realiseert je dat de productlancering van een concurrent geen wezenlijke impact zal hebben op het bedrijf dat jij analyseert, ondanks marktangst.
2. Informational Edge
De informatieve edge verwijst naar het hebben van unieke of superieure informatie die anderen niet hebben. In publieke markten is deze edge echter sterk afgenomen door regelgeving (zoals de verplichting tot transparantie) en de snelle verspreiding van informatie via internet. Maar er zijn nog steeds manieren waarop beleggers een informatieve edge kunnen behouden.
Bijvoorbeeld door een voorsprong in private markten. Helaas is dat niet volledig van toepassing op retail beleggers zoals wij. In venture capital, private equity en vastgoed kan exclusieve toegang tot deal flow een groot voordeel bieden. Investeerders met sterke netwerken krijgen vaak eerder toegang tot veelbelovende kansen. Dit is voor mij de voornaamste reden waarom ik een groot fan ben van publieke aandelenmarkten, deal flow geeft je hier geen voordeel.
Data-analyse en technologie kan je zeker een voorsprong geven, maar zijn vaak wel erg kostbaar. Bijvoorbeeld door het gebruik van big data, kunstmatige intelligentie (AI) en machine learning kan je verborgen patronen onthullen die anderen missen. Jim Simons - misschien wel de grootste belegger aller tijden - heeft dit tot een kunst verheven met Renaissance Technologies. Zijn fonds Medallion behaalde tussen 1988 en 2018 een waanzinnig jaarlijks rendement van 66 procent. Voor beheerskosten welteverstaan. Maar ook na die kosten kwam het jaarlijks rendement uit op 39 procent!
Tegenwoordig is er ook veel specifieke data te koop, zo zijn expert interviews momenteel erg populair om meer inzicht te krijgen in zaken binnen een bedrijf. De echt grote partijen kopen bijvoorbeeld creditcarddata op om vervolgens analyses op los te laten. Hiermee kunnen ze beter onder meer voorspellen hoeveel abonnees Netflix gaat bijschrijven.
Handelen op voorkennis is verboden maar unieke inzichten via relaties is zeker toegestaan. Bijvoorbeeld door bestuurslidmaatschappen, directe relaties met managementteams of toegang tot nichemarkten.
Hoewel de informatieve edge in publieke markten beperkt is door regelgeving zoals de wetgeving tegen handel met voorkennis, blijft het in private markten en alternatieve beleggingen een belangrijke factor. Dat dit voordeel marginaal is in publieke markten, is onderaan de streep naar mijn idee een voordeel voor particuliere beleggers.
Voorbeelden
Specifieke hedgefondsen, private equity en short-sellers kunnen hier wel wat voordeel halen. De bekende shortseller Fraser Perring van Viceroy Research heeft onder andere de fraude bij het Duitse Wirecard aan het licht gebracht. Hij heeft dit gedaan door de hele wereld rond te reizen en aan de deur te kloppen bij bedrijven die Wirecard hadden overgenomen en in de boeken hadden staan. Perring creëerde hiermee een informatievoorsprong.
- Alternatieve data: Je volgt de groei van app-downloads, websiteverkeer of satellietbeelden om vroege signalen te krijgen over de prestaties van een bedrijf.
- Taalvoordeel: Je leest lokale documenten of nieuws in een taal die anderen niet kunnen lezen of begrijpen, bijvoorbeeld bij small-cap bedrijven.
- Expertnetwerken: Je spreekt met leveranciers, klanten of oud-werknemers om het concurrentievoordeel van een bedrijf beter te begrijpen.
- Obscure SEC-documenten: Je leest 13D-, 13F- of SC-13G-documenten om de activiteiten van hedgefondsen te volgen voordat deze in het nieuws verschijnen.
- Details van afsplitsingen (spin-offs): Je begrijpt de structuur van een spin-off voordat anderen doorhebben welk bedrijf de langetermijnwaarde behoudt.
- Regulatoire arbitrage: Je volgt veranderingen in regelgeving (zoals goedkeuringen van medicijnen of milieuregels) voordat de markt de impact volledig doorheeft.
- Inzichten uit private bedrijven: Je spreekt met een oprichter van een snelgroeiende start-up en begrijpt hoe die een beursgenoteerd bedrijf zou kunnen bedreigen.
- Scuttlebutt: Je ziet lange rijen bij een lokale winkel of restaurantketen (zoals Peter Lynch dat deed), nog vóórdat de kwartaalcijfers dat weerspiegelen.
- Gebruik van niche forums: Je bent vroeg actief op Reddit, Discord of gespecialiseerde beleggersblogs die weinig bekende kansen onthullen.
- Vroege tech-gebruiker: Je bent een vroege gebruiker van een product (zoals ChatGPT, Tesla en iPhone) en herkent de kracht ervan vóórdat Wall Street het oppikt.
- Geopolitieke signalen: Je volgt regionale verkiezingen of energiebeleid in landen waar een small cap actief is — vóórdat het wereldnieuws wordt.
3. Behavioral Edge
De gedragsmatige edge wordt vaak onderschat, maar is misschien wel de meest waardevolle van allemaal. Het gaat om het vermogen van een belegger om emoties te beheersen en rationeel te blijven handelen, zelfs wanneer markten volatiel zijn (zoals nu). Dit vereist discipline en zelfbewustzijn.
“People get more bullish as prices go up, and more bearish as they go down. They overweight recent trends relative to their long-term significance, and their emotions give greater weight to events the more dramatic they are, often out of all proportion to the probability of their occurrence.” — Bill Miller
Een paar fleveringen eerder heb ik gekscherend verteld dat beleggen 60% psychologie, 30% positiegrootte en 10% strategie is. Na een paar jaar beleggen kom je erachter dat je misschien wel zelf je grootste vijand bent op de beurs. Wanneer de markten flink in beweging komen en er een hoop onzekerheid ontstaat, gaan we ons ineens heel anders gedragen. Alle afspraken, processen en structuren worden vergeten en onze emotie neemt de overhand. Het is daarom ook niet voor niets dat we over dit onderwerp al meerdere afleveringen hebben gemaakt.
42. De psychologie van beleggen | € 193.200
104. Psychologie van geld | € 252.400
114. Psychologie van de beleggerHet beheersen van emoties is zo belangrijk bij beleggen, ik kan het niet vaak genoeg zeggen. Als belegger is de kans groot dat je je laat leiden door angst (verkopen bij dalingen) of hebzucht (te veel risico nemen bij stijgingen). Een gedragsmatig sterke belegger blijft kalm en objectief. Dit is naar mijn idee de voornaamste reden waarom vrouwen relatief betere beleggers zijn.
Iedereen start met het idee van een langetermijnperspectief maar dat kan als sneeuw voor de zon verdwijnen als de beurzen dalen. Ik ken geen enkele succesvolle belegger die niet denkt in termijnen van vijf of tien jaar. Een horizon op de lange termijn is zo extreem belangrijk om de perikelen op de korte termijn te kunnen negeren.
“The single greatest edge an investor can have is a long-term orientation.” — Seth Klarman
Consistente strategie is ook belangrijk, loop niet achter de markt aan door van strategie te wisselen. Het volgen van een beleggingsplan of regels, voorkomt dat emoties zoals paniek of euforie beslissingen beïnvloeden.
Je kan het ook omdraaien. Maak gebruik van irrationeel gedrag van anderen. Een gedragsmatig sterke belegger kan profiteren van de fouten van anderen door bijvoorbeeld aandelen te kopen wanneer de markt overdreven pessimistisch is. Of andersom.
“The art of investment is the discipline of inaction in the absence of a good opportunity, but aggressive action when one is identified.” — Li Lu
Gedragsmatige discipline stelt beleggers niet alleen in staat om betere beslissingen te nemen, maar ook om optimaal gebruik te maken van hun analytische en informatieve voordelen. Hoe lang je ook belegt, een stevige daling went volgens mij nooit.
Voorbeelden
Ook de bekende Michael Mauboussin is het eens met Bill Miller, want, zegt hij: “Behavioral edge is the most durable”. Je zou zelfs kunnen stellen dat een analytische en informatieve edge tegenwoordig meer een commodity zijn geworden. Hoe jij gedragsmatig met de markt omgaat, kan het verschil maken. Temperament, geduld en onafhankelijk denken zijn extra belangrijk. Probeer zoveel mogelijk van de bekende psychologische valkuilen te vermijden. Volledig gaat dat je niet lukken, zo nu en dan wordt iedereen daaraan blootgesteld. Maar probeer op zijn minst op die momenten te leren.
“The most important quality for an investor is temperament, not intellect.” — Warren Buffett
De gouden combinatie is naar mijn idee een lange termijn horizon en gedragsdiscipline. Mijn lievelingsquote van Charlie Munger blijft terugkomen: “Patience and aggressive opportunism is what you need. It's an odd combination, but it's what works best.”
- Marktpaniek: Je koopt extra aandelen tijdens een brede marktdaling (zoals in maart 2020 of 2022), terwijl anderen beleggers kwaliteitsaandelen verkopen uit angst.
- Onpopulaire aandelen vasthouden: Je blijft beleggen in een impopulair maar fundamenteel sterk bedrijf tijdens een langdurige terugval.
- FOMO vermijden: Je koopt geen hype-aandelen alleen omdat ze stijgen (zoals meme-aandelen).
- Langdurig geduld: Je houdt een aandeel waarin je sterk gelooft vijf tot tien jaar vast en laat het rendement cumuleren, terwijl anderen jagen op snelle winsten.
- Niet verankerd raken aan de prijs: Je verlaagt je gemiddelde aankoopprijs van een goed bedrijf dat verkeerd geprijsd is — anderen durven dat niet omdat ze blijven hangen aan hun oorspronkelijke aankoopprijs.
- Ruis negeren: Je laat je niet leiden door dagelijks nieuws, macro-angst of sentiment op Twitter, maar blijft gefocust op je beleggingshypothese.
- Kopen tijdens schandalen (met begrip): Een bedrijf krijgt negatieve media-aandacht die volgens jou niet materieel is. De markt reageert overdreven, jij koopt.
- Kuddegedrag vermijden: Je laat een gehypte beursintroductie (zoals Rivian of WeWork) aan je voorbijgaan, omdat je nuchter naar de waardering kijkt.
- Niet overmatig handelen: Anderen passen hun portefeuille constant aan op basis van trends. Jij houdt vast aan je overtuigingen en laat ze renderen.
- Herbalanceren met discipline: Je verkleint posities die te groot zijn geworden, zelfs als ze nog stijgen, om risico te beheersen.
- Mentale modellen uit andere vakgebieden: Je past inzichten uit psychologie, biologie of geschiedenis toe op de markt — en vermijdt zo klassieke beleggersvalkuilen.
- Narratief-bias vermijden: De media brengt een meeslepend verhaal, maar jij wacht op de feiten. (Je negeert bijvoorbeeld de AI-hype in bedrijven zonder echte AI-capaciteit.)
Dus creëer een voorsprong als belegger
Hoewel elk type edge afzonderlijk waardevol is, zijn ze vaak met elkaar verbonden. Zonder gedragsmatige discipline ondermijnen emotionele beslissingen zelfs de beste analytische of informatieve edge. Een analytische edge versterkt de waarde van unieke informatie door deze beter te interpreteren. Een informatieve edge biedt grondstof voor diepgaande analyses die leiden tot betere inzichten.
In de huidige markten waar informatie breed beschikbaar is, worden de analytische en gedragsmatige edges steeds belangrijker. Succesvolle beleggers onderscheiden zich door niet alleen toegang te hebben tot informatie, maar ook door hun vermogen om rationeel te blijven en diepgaande fundamentele analyses uit te voeren.
“You can't do the same things others do and expect to outperform.” — Howard Marks
De combinatie van een analytische, informatieve en gedragsmatige edge stelt beleggers in staat om consistent betere resultaten te behalen dan anderen in de markt. Het ontwikkelen van deze edges vereist echter toewijding, geduld en voortdurende verbetering. Betere informatie, een superieur proces en rationeel gedrag leiden tot een goed resultaat.
Broker export converter (PDT update)
We hebben iets nieuws gelanceerd: een broker export converter. Let goed op, het gaat hier om een converter. Met onze converter kan je de (CSV) export met alle (trans)acties van jouw brokers omzetten naar ons Google Sheets template. Wat we hiermee doen is het datamodel van jouw broker omzetten naar die van ons. We hebben de converter gelanceerd voor een export van Interactive Brokers en Bitvavo. Later komen we met meer brokers.
Bij negen van de tien brokers is helaas de exportfunctionaliteit te beperkt en daardoor niet mogelijk om direct in PDT te laden. Met de converter zetten we voor jou in ieder geval alles om wat de broker wel meegeeft met de export. De ontbrekende data kan je dan zelf aanvullen in de sheet.
Dit is voor ons ook een opstapje om in de toekomst brokers die wel een volledige export hebben, direct in PDT te kunnen ondersteunen. Met de converter krijgen we veel meer inzicht in hoe alle exports eruit zien.
Korte video hoe de converter werkt
Onderstaande is een korte video van iets meer dan een minuut over hoe de converter werkt in combinatie met onze template sheet. Download een export bij jouw broker en upload de bestanden in de converter. Alles wordt omgezet naar ons datamodel. Vervolgens kopieer je alle acties en plak je die in de sheet.
Zie ook de change log voor alles wat we hebben aangepast en volg de linkjes naar alle hulpartikelen.
Mijn broker is (nog) niet beschikbaar?
Is jouw broker nog niet beschikbaar in onze converter? We breiden onze ondersteuning continu uit en horen graag welke brokers je mist. We proberen elke twee weken nieuwe brokers te ondersteunen. De eerst volgende brokers zijn LYNX, MEXEM en Easybrokers.
Hoe kun je ons helpen?
Om nieuwe brokers te kunnen toevoegen, hebben we inzicht nodig in hoe hun exports eruitzien (bij voorkeur in CSV-format). Door je bestanden met ons te delen, kunnen we:
- De complexiteit van de exports beoordelen.
- Test-cases opstellen om de converter correct te laten werken.
- En als belangrijkste: mogelijk jouw broker in de toekomst ondersteunen. We kunnen alleen geen garantie of indicatie geven over wanneer we dit zullen ontwikkelen.
Mail ons een export van je transacties naar file@portfoliodividendtracker.com. Zorg ervoor dat je:
- In de titel de broker vermeld.
- Persoonlijke gegevens zoals accountnummers afschermt (indien nodig).
- Een zo uitgebreid mogelijk bestand met verschillende transacties opneemt, zodat we een goed beeld krijgen van de structuur.
Nogmaals, de eerst volgende brokers zijn LYNX, MEXEM en Easybrokers. Mocht dit een van je brokers zijn, dan zou je ons enorm helpen om een export te delen via bovenstaand e-mailadres.
Portfolio
Transactie: Ja. ENX, TTD, KNSL, GOOG, TSM, AMZN, WISE, EVO en FTK
Ik had even de tijd nodig om alle jaarcijfers goed te verwerken in mijn modellen. Een gedeelte van mijn cash is alweer belegd maar ik ben nog niet helemaal klaar.
Na een geweldige rit van 19 maanden met Euronext heb ik afscheid genomen met ruim 100% rendement. Euronext heb ik op een mooi moment gekocht, ongeveer rond de tijd van de overname van Borsa Italiana. Het aandeel zakte toen erg weg. Vanaf nu is de jaarlijkse groei naar mijn idee te beperkt. Het management geeft in de guidance een groei van 5% per jaar af. Iets minder dan de helft van de omzet is handelsgerelateerd. Ik realiseer mij goed dat er niet te veel gewicht gelegd moet worden op de afgegeven guidance. Al denk ik dat de groeivooruitzichten voor de komende drie tot vijf jaar te beperkt zijn en dat er voldoende andere interessante bedrijven zijn.
Verder heb ik ook Flatexdegiro volledig verkocht. In ruim twee jaar tijd heb ik meer dan 200% rendement behaald. Ik heb dan ook helemaal niks te klagen over deze belegging. De afgelopen tijd heb ik goed geprofiteerd van de winststijging (voornamelijk door rente0inkomsten) en een re-rating door andere beleggers. Ook hier geldt dat ik denk dat er voldoende andere interessante beleggingen zijn waarbij de kwaliteit hoger ligt.
Een groot gedeelte van het vrijgekomen geld heb ik gestopt in zeven bestaande posities: Trade Desk, Kinsale Capital, Alphabet, TSM, Amazon, Evolution en Wise heb ik bijgekocht. Cash is nu nog rond de 7%. Ik heb nu 14 posities dus er is weer ruimte om het aan te vullen met één nieuw bedrijf. Er staan genoeg aandelen op het lijstje, maar eerst moet nog een fundamentele analyse afronden.
Mijn beoogde aantal posities zijn 15 stuks. Vanaf dat moment is het: positie erin = positie eruit. Hiermee wil ik de drempel omhoog trekken voor nieuwe posities en de algehele kwaliteit hoog houden.
Portfolio waarde: € 449.300
Volgende week gaan we het hebben over 'n.t.b.'. Rest ons nog een ding: Investeer in je kennis! En beleg met beleid.
Word Vriend
Vind je het leuk om ons te steunen als onafhankelijke podcast, gebruik te maken en mee te denken met de Portfolio Dividend Tracker? Voor €6,25 per maand krijg je toegang. Zeven dagen gratis proberen!
► Doe mee met Jong Beleggen: PortfolioDividendTracker.com
Pim's portfolio
► Bekijk mijn volledige aandelen portfolio: Portfoliodividendtracker.com/jongbeleggen
JB updates op Instagram
► @JongBeleggen op Instagram: Instagram.com/jongbeleggen